SIP业务稳健高增长

   外协加工+集中采购+渠道销售，成本费用控制塑造高盈利。报告期内，公司不断加大研发支出，优化产品结构，增强市场竞争力；进一步深化外协加工+集中采购+渠道销售的经营模式，降低生产成本，减少销售费用，实现销售费用率5.07%，同比下降了1.2个百分点，管理费用率7.08%，同比下降1.4个百分点。受人民币汇率变化影响，公司出现较大汇兑损失，产生较多财务费用，预计下半年此不利影响仍将延续。整体来看，上半年公司新旧产品线均表现良好，创收高速增长，费用控制良好，实现63.1%的高毛利和44.6%的高净利。

   SIP终端市场潜力超预期，短期内利润可期。传统通信正在转型，SIP电话作为IP电话一种，有望取代其余IP电话终端，根据IDC数据推测，增长空间可达现有规模的五倍，市场空间超乎预期。2016年，公司在全球SIP终端市场占有率为20%，仅次于Polycom，中国市场市占率达29%，以全球第二、中国第一的地位领军SIP终端市场，SIP电话终端为公司的营收和净利润带来重大贡献。我们预计公司SIP电话终端短期内仍将处于高速增长，利润可期。

   积极布局VCS视频会议系统和云服务平台，发展迎来新契机。近年来，统一通信行业呈现出视频化和云化的发展趋势。